430亿债务压顶!巨额发债,比亚迪到底多缺钱?

430亿债务压顶!巨额发债,比亚迪到底多缺钱?
文章来历:财经锐眼 一 年关伤心! 挨近岁末,资金吃紧,所有人都在想办法搞钱,先把年关顺顺当当迈曩昔再说,连国内新动力轿车“一哥”比亚迪(002594.SZ)也不破例。 近来,比亚迪发布一则重磅音讯,公司要发行总规划不超越100亿元的债券,发行期限不超越10年,规划之大令人咋舌。 比亚迪宣告,本次征集资金将用于弥补运营资金、归还公司告贷及其他契合法律法规用处,这又引发外界很多猜想,比亚迪究竟多缺钱? 实际上,本年以来,比亚迪发债频频,迄今累计发债16次。比亚迪近期的发债规划一般在10亿元或20亿元,资金首要用于运营、归还到期债款及银行告贷等。 就这样,比亚迪的债款规划犹如“滚雪球”般越来越大,现在已堕入借新还旧的循环傍边,假使失掉债券融资支撑,公司日常运营恐怕会遇到问题。 而发债就要付利息,本年前9个月,比亚迪的利息费用达25亿元。2018年全年,比亚迪的利息支出高达31.19亿元,乃至超越其全年净赢利27.8亿元。 比亚迪缺钱已不是隐秘,最新发布的三季报显现,公司短期告贷高达430.01亿元(短期告贷指一年内要还的钱),比较去年末添加13.79%,而公司货币资金仅有109.3亿元,显着不够用。 此外,比亚迪还有敷衍收据137.47亿元、敷衍账款208.16亿元、敷衍员工薪酬41.48亿元、其他敷衍款64.18亿元、一年内到期的非活动负债66.87亿元,这些加起来有518.16亿。 到本年三季度末,比亚迪的财物负债率高达68.48%,放眼A股商场,除了以高杠杆著称的房地产公司外,像比亚迪这么高的杆杠率并不多见。 按理说,轿车制造业也算重财物职业,比亚迪的财物负债率尽管处于职业高水平,但只需资金活动性好,也不算啥大事。 偏偏比亚迪活动性不给力,到本年三季度末,公司活动财物1116.21亿元,活动负债1090.86亿元,活动比率为1.02。一般活动比率正常值应该在2以上,比亚迪短期偿债压力不小。 二 跟着轿车职业步入存量竞赛年代,职业大洗牌加重,资金链成了所有车企的生命线,就算是处于国产车榜首队伍的比亚迪,也不得不进步警觉。 作为从前的国产车销量冠军,比亚迪本年的轿车销量大不如前,尤其是公司引以为傲的新动力轿车,销量下滑速度超出外界幻想。 本年前三季度,比亚迪轿车累计销量约33.58万辆,同比下滑4.49%,仅完结全年65万辆方针的一半。 其间,新动力轿车销量更是一言难尽。本年第三季度,比亚迪新动力轿车仅卖出4.7万辆,同比下滑31.5%,而上半年的同比增速为94.5%。 值得一提的是,比亚迪新动力轿车已接连4个月出现负增长,销量从7月份的16567辆下滑至10月份的12567辆,同比降幅从11.8%扩展至55%,比腰斩更惨。 跟着比亚迪动力轿车销量跌跌不休,公司连任3年的全球新动力轿车霸主位置旁落,被特斯拉取而代之。 此外,比亚迪的动力电池板块也逐步衰败。比亚迪曾是国内动力电池“老迈”,但在2018年7月之前大多自产自销,这给宁德年代发明了后发先至的时机。 到本年10月底,宁德年代的商场占有率现已高达50.9%,成了当之无愧的“巨无霸”,而比亚迪的商场占有率根本维持在20%上下起浮,难有大的打破。 比亚迪的光伏板块更惨,2009年光伏工业大火,比亚迪对光伏板块先后砸钱不少于40亿,但仅在2010年收成净赢利7600万。 近年来光伏工业遇冷,职业远景成谜,比亚迪的光伏板块也成了烧钱的无底洞,最多时一年亏本10个亿,2018年对赢利的连累至少7个亿。 三 比亚迪成绩直线下滑,2019年三季报显现,公司当季营收约316.38亿元,同比下降9.17%;归属净赢利约1.2亿元,同比大跌88.58%;扣非净赢利约-1.53亿元,同比骤降130.12%。 比亚迪还估计,公司2019年全年净赢利为15.84亿到17.74亿元,同比下滑起伏为36.19%至43.03%,未来盈余难言达观。 回忆发现,曩昔三年比亚迪现已堕入“增收不增利”的怪圈。2016年至2018年,公司营收分别为1035亿、1059亿、1301亿,归属净赢利分别为50.5亿、40.7亿、27.8亿。 在此布景下,比亚迪的股价走势也不好看,2017年至今,公司股价从最高73.46元下降至最低36.39元(不计复权),挨近腰斩。 本年以来,A股商场出现结构性行情,不少白马股走出翻倍行情。但一向以白马股形象示人的比亚迪不涨反跌,本年累计下跌14.61%,远远跑输大盘。 即便如此,比亚迪股价仍不廉价。现在,比亚迪动态市盈率为56.39倍,吉祥轿车为12.2倍,而在动力电池范畴赶超比亚迪的宁德年代为41.79倍,可见比亚迪估值偏高。 作为新动力轿车队伍的佼佼者,比亚迪的荣辱兴衰与补助方针息息相关。近年来,跟着新动力轿车补助退坡,比亚迪也下跌神坛。 据统计,2018年全国新动力轿车补助挨近485亿元,比亚迪一家就拿到约120亿,相当于全国补助总额的四分之一,再加上当地补助的25亿元,比亚迪共拿到补助145亿。 补助虽多,但不一定能及时到账。到本年三季度末,政府补助未到账金额仍在200亿元左右,这大大添加了比亚迪运营资金的占用,这也是公司不断发债的原因之一。 结语 比亚迪的命运走向,与两个人物息息相关,一个是公司创始人王传福,另一个则是“股神”巴菲特。 作为比亚迪的缔造者,王传福抓住了新动力轿车兴起的关键,敏捷站上风口,带领比亚迪成为职业领头羊,天然功不可没。 而王传福的环保故事成功打动了巴菲特,比亚迪成了巴菲特在我国仅有重仓的公司,股神的加持让比亚迪自带光环,也让A股投资者对其生出不一样的等待。 (王传福与巴菲特) 本钱圈有句俗话,潮水退去后,才知道谁在裸泳!比亚迪乃至没比及本钱浪潮退去,仅是补助“断奶”,就让比亚迪大受影响。 对此,有网友戏弄,股神也有看走眼的时分。仅仅不知道,看到比亚迪现在的现状,巴菲特心里会作何感触?

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